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　　招银国际发布研报称，将海尔智家（06690）盘算价从36.41港元下调22%至28.45港元，督察“买入”评级。该行下调2025/26财年净利润预测6%，以反应国外售售增长超预期，以及并购及关税冲击毛利率。新盘算价基于2025财年12倍预测市盈率。现价对应10倍市盈率，低于5年均值15倍，估值仍然具迷惑力，但短期需警惕内地需求放缓及好意思国利润率压力。

　　申报指，集团2025财年第一季度功绩略超预期，销售额同比增长10%，超机构预期5%，净利润增长15%，超预期4%。集团督察2025财年高单元数销售增长指导及净利润增长超10%的盘算，贬责层对兑现指导有信心，主因内地零卖增长及补库存需求，加上国外（除好意思国外）刚劲鼓吹。但该行捏保守不雅点，对第二季度掂量持重但需审慎，因为内地4月零卖增速较3月及2025财年第一季度放缓；下半年高基数（计谋刺激效应消退）；好意思国市集可能受中墨入口关税影响，导致销售增速放缓及利润率承压。

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牵扯剪辑：史丽君